計算機行業：行業國產推進應用軟件或先行

上周回顧：上周（1.04-1.08）市場普遍上漲，上證綜指上漲2.75%，深證成指上漲5.53%，創業板指上漲5.83%，滬深300指數上漲5.42%。計算機行業指數下跌0.91%，跑輸滬深300指數6.33%，在30個中信一級行業中排名第22，在TMT四大行業（計算機、傳媒、通信、電子）中排名第三。子板塊中，計算機軟件下跌3.49%，計算機設備上漲0.00%，云服務下跌1.29%。

信創產品進入創新階段，政策需求是真實需求。傳統國產替代被認為是依靠政策推動的市場，替代進程受政策力度影響大，隨著中美關系緊張，科技高地的爭奪，以及人工智能生態，云計算新生態的發展，我們認為國產替代發展到現階段，產品已經進入了一個創新的階段，信創不僅是國產替代，同樣也需要創新產品。縱觀國產產品中，華為鯤鵬ARM架構的服務器芯片，WPS文檔處理的云協作功能等，很多產品已經無法在海外找到替代的原型，國內信創產品已經進入了創新者階段，而芯片和生態成為了信創真正的創新點，行業應用將依托應用軟件的創新加速發展。

ARM發展迅猛，成為信創首選架構，國產迎機遇。ARM架構在智能手機、車聯網、物聯網等領域市場份額超過90%，同時憑借其低功耗、高性價比的技術優勢，在PC與服務器領域增長勢頭強勁。ARM技術源自英國技術，其開放授權的商業模式以及快速發展的趨勢，給信創帶來機遇。我國廠商在ARM生態中布局甚廣，華為鯤鵬和天津飛騰芯片均有ARM架構臺式機和服務器芯片，ARM生態整機廠商包括長城、浪潮、同方、曙光等，國產操作系統亦廣泛支持。除了ARM架構的芯片和操作系統廠商，還有ARM架構定制化解決方案提供商如中科創達，深信服等，有望享受ARM生態發展紅利。

國產軟件替代有望先行。從B端使用者角度，首先市場上出現可用、易用、好用的國產應用軟件，而后軟件廠商逐步對國產硬件進行適配，最終實現國產替代的路徑較為合理。根據Gartner預計，21年市場規模分別將達3772億元與1207億元。

ERP、MES等企業級軟件國產替代空間巨大。其中，高端ERP領域，受ERP精簡化趨勢影響，技術代差縮小，國產廠商有望彎道超車。而MES方面，隨著上層經營管理類軟件和下層智能控制系統及自動化設備的持續普及，MES的價值將進一步凸顯。我們預計，國產化趨勢下，未來每年ERP國產化替代空間約在150至280億元區間。未來三年MES市場規模年均復合增速預計將達到20%以上，市場規模將于2023可突破130億元。同時，相應OA、CRM等非ERP軟件模塊亦有望隨之實現國產替代。

建議關注：ARM生態相關標的，中國長城、中國軟件、中科創達、深信服，建議關注其他整機和網絡安全相關廠商，神州數碼、中科曙光、浪潮信息、奇安信、天融信、安恒信息等。

建議關注工業軟件廠商，用友網絡（通用ERP龍頭）、中控技術（工控系統龍頭）、鼎捷軟件（制造業ERP龍頭）、寶信軟件（寶武集團智能改造排頭兵）、賽意信息（自研智能制造方案產品力提升）。